賽維時代也燒不出獨立站,仍仰仗亞馬遜而活|硬氪分析

.. 文|胡依婷

編輯|彭孝秋

上市首年,賽維時代顯得餘力不足。

近日,賽維時代(SZ301381)公布2023年年報。其中,公司去年營收65.6億元,同比增長33.7%;凈利潤達到3.4億元,同比增長81.62%,逐漸恢復至往年水平。

縱觀其去年的業務與市場,集中仍是核心趨勢。

以服裝起家,賽維時代不斷提升服裝配飾的比重,去年該品類已佔總營收的七成。在品牌化大趨勢下,其男裝和家居服年銷售額均首次破10億人民幣,同比增長均超40%。

除仰靠單一品類外,賽維時代對亞馬遜和北美市場的依賴也並未減輕。公司在亞馬遜的營收佔比已接近九成,自營獨立站業務略顯下滑;歐洲市場僅佔整體營收的7.64%,北美上升至近90%。

公司收入構成,圖源企業年報

公司收入區域分佈,圖源企業年報

事實上,賽維時代早已經意識到過於集中的問題。去年公司在沃爾瑪渠道發力,營收同比增長139.74%,佔整體的4.08%。

可見,2023年賽維時代緩慢調整,凈利潤逐漸恢復至往年水平,對單一渠道的依賴出現減輕趨勢,但目前收效甚微。

凈利潤大增,仍處於恢復期

賽維時代2023年凈利潤的大幅增長,這實質出於服裝品類高毛利特點以及公司對不同環節成本進行調控。

服裝品類因國內供應鏈較為齊備、所需研發投入較低而毛利更高。2023年,賽維時代服裝配飾業務的毛利率達到49.2%。隨着多個服裝品牌營收增長,賽維時代的整體毛利也達到了46.3%。

聚焦高毛利品類的同時,賽維時代也在縮減支出。服裝配飾需要投入較高的銷售成本,包含品牌推廣、平台傭金等費用。去年,賽維時代的銷售費用為23.4億元,其向第三方平台支付了11.2億元。

而在2022年,賽維時代的招股書顯示,其銷售費用達到了總營收的56%,遠高於安克創新、致歐家居等同期跨境大賣,因而倍受關注。

去年,賽維時代將這一費用佔比壓縮至三分之一,從整體上減少了銷售開支,以提升利潤。

同時,賽維時代的物流倉儲成本也逐步降低。國泰君安證券數據顯示,去年,其存貨周轉率達到5.05次,同比提升2.8次。

此前,受封號潮影響,賽維時代曾報廢上億元長庫齡商品,隨着去年周轉率的提升,其才逐步減少積壓成本。

長期來看,成本調控僅使賽維時代逐漸恢復,未能回到最好狀態。

自2021年前後,賽維時代抗風險能力較弱的問題便已暴露。直至去年,其凈利潤才勉強恢復。

2020年,賽維時代的凈利潤已經達到4.51億元,兩年後暴跌至1.85億元;經去年大幅增長后,才回升至3.4億元,凈利率達到5.11%。

可見,即使深入高毛利品類、多方降低成本,賽維時代也並未成就一門好生意。上市首年,其也只是從多年前的陰雲中走出。

更依賴亞馬遜,多元布局緩慢

多年過去,賽維時代的身份單一且不變——亞馬遜服裝大賣。即使經歷封號潮后,行業都以「去平台化」為方向,賽維時代仍舊裹足不前。

近年來,賽維時代不斷減少亞馬遜的店鋪數量。2023年上半年,其共擁有430個店鋪,關閉了82個。但隨着店鋪的精簡,亞馬遜渠道的營收佔比卻並未下降,依然高達近九成。

其中,營收超10億元的男裝品牌Coofandy、家居服品牌Ekouaer,以及20多個億級品牌都仰仗亞馬遜。

這說明,關店的舉措使營收再次集中,或為賽維時代拔高風險係數。

但事實上,賽維時代並非缺乏風險意識。2018年公司便成立了獨立站,嘗試分散業務。此後也通過Facebook、Google引流,吸引消費者。

去年,賽維時代平台及獨立站的業務推廣費已達到6.9億元,而自營獨立站的收入僅為1.8億元,在總營收中佔比不到3%。

可見,賽維時代的獨立站業務進展相當緩慢,即使燒錢也難以使其成長。

提及服裝獨立站,SHEIN很難被繞開。SHEIN並未背靠平台,僅以獨立站發家,去年營收已遠超過300億美元,凈利潤或達到20億美元,成為增長迅速且備受全球關注的獨角獸。

賽維時代與SHEIN都以服裝為主打產品,前者吃到平台紅利后難以割捨,後者自創立起便強調自有品牌。在踐行品牌化的決心與能力方面,二者差距較大。

多年試驗,賽維時代的獨立站,依舊難以支撐較大比例的營收。向其他平台走去成為另一選擇。

沃爾瑪接住了賽維時代。去年Q4,賽維時代在沃爾瑪渠道的營收增長翻倍,超過獨立站。

近些年,沃爾瑪發力線上電商,已深入中國腹地,以各類優惠政策吸引賣家們。此外,其在北美地區擁有較為成熟的線下渠道以及線上履約團隊,與賽維時代的市場定位相契合,或有助於公司深入本土。

總體來看,賽維時代的渠道拓展稍顯緩慢。但近些年,SHEIN和TEMU不斷分食亞馬遜的服裝配飾等品類,甚至使亞馬遜被迫下調傭金。不論是供應鏈或是流量端,競爭已經進入新的白熱化階段。

賽維時代作為聚焦服裝品類的老牌大賣,面臨的市場環境已早不如前,如何以新的姿態加入競爭,或許仍值得期待。


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