編輯 | 彭孝秋
硬氪獲悉，蘇州浩辰軟件股份有限公司（以下簡稱「浩辰軟件」）近日開啟新股申購，在科創板上市，發行價格為103.4元/股，市值為34.8億元。
浩辰軟件是主要從事CAD相關軟件的研發及推廣銷售業務，屬於江蘇省專精特新企業。其核心產品包括浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看圖王等，用戶遍布建築、水利水電、模具、鐵路、船舶等專業領域。
業績方面，2020-2022年間，浩辰軟件的營業收入分別為 1.86億元、2.36億元、2.41億元，近三年複合增速為16.21%；歸母凈利潤分別為0.48億元、0.70億元、0.62億元，近三年複合增速為48.12%；主營業務毛利率分別為 98.27%、98.58%、98.94%。
浩辰軟件2023年上半年營收為1.25億元，較去年同期的1.02億元增長22.34%；凈利潤為0.26億元，較去年同期的0.24億元增長10.29%。從整體來看，浩辰軟件的盈利能力較優。
圖源招股書
在傳統CAD軟件領域，浩辰軟件的產品可以分為2D CAD與3D CAD兩大類別,主要應用於工程建設與製造行業。其中，2D CAD系列產品是公司的優勢產品，在國內市佔率位居第三。但是2D CAD總體市場規模並沒有3D CAD那麼龐大，而浩辰軟件在3D CAD領域尚不具備優勢。
而CAD雲化業務與互聯網推廣業務是建立在傳統的CAD軟件的基礎上，以CAD軟件作為載體，提供會員增值服務、技術授權服務與推廣服務。其中，推廣服務通過主要是開屏、信息流、Banner等方式推廣客戶指定的服務或產品而實現收入。
圖：公司業務與產品構成
值得注意的是，浩辰軟件的主營業務收入主要來源於2D CAD產品。2020年—2022年間，2D CAD產品帶來的收入分別為 1.46億元、1.67億元、1.62億元；佔主營業務收入的比例分別為 80.08%、71.86%、67.98%。公司業務具有高度集中的特點。
圖：各業務收入情況
根據招股書披露，浩辰軟件的用戶覆蓋全部 97 家央企的六成以上，包括中國建築、中國電力建設、中國石油化工、中國機械工業等多家知名央企或其下屬企業。華為、三一集團、農夫山泉亦是浩辰軟件的重要客戶。
浩辰軟件的主要競爭對手包括中望軟件（688083.SH)、金山辦公(688111.SH)、盈建科（300935.SZ）、廣聯達(002410.SZ)、致遠互聯(688369.SH)。其中，中望軟件是A股首家CAD上市企業，與浩辰軟件業務相似度較高。中望軟件在2023年上半年的營業收入為2.76億元，相較而言，浩辰軟件的營收規模（1.25億元）未及中望軟件的一半水平。
研發投入方面，浩辰軟件在2020年、2021年、2022年研發費用分別為3043.88萬元、4157.87萬元和5190.38萬元；研發費用率分別為16.37%、17.60%、21.56%。儘管浩辰軟件研發費用保持較快增長，但研發費用占營業收入的比重仍遠低於同行業可比公司均值。
圖：同行業可比公司研發費用率
目前來看，浩辰軟件的盈利能力較優，但是仍存在業務高度集中、營收規模相比行業龍頭差距較大、研發費用率低的問題，需要繼續觀望。
