又一 FPGA 芯片公司登陸科創板,首日市值暴漲170%

11月12日,芯片設計公司安路科技正式上市科創板,本次發行股份數量5010萬股,每股發行價26元人民幣。截止當日收盤,復旦微電每股價格上漲至70.25元,較發行價上漲170.19%,總市值達到281.07億元。

安路科技的招股說明書顯示,本次發行擬募集10億元,約40%用於新一代現場可編程陣列芯片研發及產業化項目研究,約30%用於現場可編程系統級芯片研發項目,約30%用於發展與科技儲備資金。

招股書顯示,安路科技不存在控股股東和實際控制人。華大半導體有限公司直接持股33.34%、上海安芯及其一致行動人持股26.10%、國家集成電路產業投資基金股份有限公司直接持股11.18%、深圳思齊和上海科創投則分別持股9.67%、6.21%。

三年營收增長翻倍,55%用於研發

招股書顯示,安路科技在報告期內業務規模增長翻倍,2018 年、2019 年及 2020 年安路科技營業收入分別為2852.03萬元、1.22億元、2.81億元。

在凈利潤方面,2018 年、2019 年及 2020 年,公司凈利潤為為-889.96萬元、3,589.46萬元、-618.71萬元。截至報告期末,公司存在未彌補虧損的情形尚未消除。安路科技表示,由於公司 FPGA 芯片和專用 EDA 軟件等業務較為複雜且新品的研發難度較大,在報告期及未來可預見的期間內,公司將會保持較大的研發支出。

在研發投入方面,最近三年安路科技累計研發投入為 23,849.31 萬元,占最近三年累積營業收入的比例為 55.22%。從公司的研發項目情況可以發現,安路科技的研發投入主要集中FPGA 芯片的研發,2020年就投入了8000萬元,占所有研發項目投入比例最高。

主打國內市場,營收來源主要來自FPGA

公司的主營業務營收主要來自FPGA 芯片業務,2020年的營收全部來自該業務,包括ELF(低端)、EAGLE(中端)、PHOENIX(高端)三大系列產品。

從業務收入佔比來看,安路科技主要的營收來源還是以低端產品為主——ELF系列,佔總營收的72.79%,目前已經升級為第三代產品,主要應用在工業控制、網絡通信、數據中心領域。

按產品劃分的主營業務收入情況

按銷售地域劃分的收入構成來看,安路科技的主要市場還是在國內,2018年、2019年、2020年分別占營收的74.03%、85.85%、81.35%。

根據Frost&Sullivan預計集成電路市場,在 2025 年將達到 4,750.3 億美元,2021 年至 2025 年期間年複合增長率達到5.5%。從長遠看來,安路科技的國外市場或許將進一步拓寬。

在毛利率方面,2018年、2019年、2020年綜合毛利率分別為 30.09%、34.42%、34.18%。其中,2020 年推出的 PHOENIX 系列產品毛利率達 52.39%,高於當年的綜合毛利率。另外,安路科技也表示,公司主要產品毛利率主要受下游市場需求、產品售價、產品結構、原材料及封裝測試成本及公司技術水平等多種因素影響。

值得一提是,公司正在開發出高端的FPGA產品,PHOENIX在去年實現量產,帶來公司在高端市場上點的突破。在國際FPGA巨頭們走向被併購的道路之後,國產FPGA衝擊高端的做法,將會如何?值得期待。

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