散戶慘淪攻擊對象?! 加密幣拋售潮引發 14 億美元平倉

加密貨幣市場市值前幾天達到 2 兆美元之後,在 4 月 7 日重挫了 7%,整體加密市場市值跌至 1.8 兆美元,而當比特幣(BTC)價格跌破 56,000 美元後,拋售浪潮佔了上風。由於出現意外的拋售潮,投資人急忙找理由來解釋:市場為何下跌。

加密貨幣總市值。資料來源:TradingView

儘管市場大跌,但鏈上數據的分析師指出,比特幣可能重新見到大漲至創新高的走勢,原因是巨鯨大戶、礦工和長期持有人市已停止一起賣出,而且機構投資人需求維持高點。

雖然幾乎無法判斷大跌的實際原因,但第一步可檢視買方目前槓桿操作和前幾周相比的程度。此外,也要釐清逾 10 億美元的平倉在目前的多頭走勢環境中,是否算是大規模的平倉規模。

槓桿放大了多空的價格走勢

4 月 7 日大跌,是繼前兩天大漲之後發生。不過,散戶利用永續期貨合約(反向交換合約)來部署槓桿操作,可能會擴大價格修正幅度。

5% 的波動就足以讓運用 20 倍槓桿的交易人士必須平倉,而且低於此水準時,交易所委託單通常變得稀少。

舉例來說,近期有多達 460 萬美元價值的押注認為 Cardano(ADA)跌至 1.15 美元。在 5% 的門檻後,只有 190 萬美元押注價格為 1.06 美元。

ADA/USDT 訂單。資料來源:幣安

清淡稀少的委託單對於套利交易平台來說可謂是「金礦」。一旦散戶市場進入高槓桿部位,就有很多誘因出現來拉低價格並引發平倉。

在 4 月 7 日的 12 小時內發生 14 億美元平倉顯然有些超過,但這是整個期貨市場加總的結果。此外,這代表 460 億美元未平倉合約的 3% 而已。如果這發生在約六個月前,佔比可能高達 12%。

平倉數據。來源:Bybt

然而,這種情況的平倉引發價格下跌,也不是為何大跌的最佳答案,因為此舉僅引發市場大跌 4%。雖然分析師可能永遠無法理解是甚麼原因觸發這次修正回檔,但由於 Coinbase 剛剛發佈季報,因此,也可能出現「買在傳言、賣在事實消息」的操作。

融資利率高,但並非異常

檢視融資利率也是很重要的,而且要檢視融資的時間長度。即便八小時的融資利率達到 0.2%(相當於每週利率高達 4.3%),但這也無法迫使多頭人士結清部位。

目前前幾大交易所的融資利率未超過 0.10%,遠低於 2 月底的水準。做多交易人士在大漲期間進入過度槓桿模式是很自然的,而這種情況很可能持續數小時至數周。

散戶有時會被當成攻擊目標

巨鯨大戶和造市商很可能知道交易所的委託單情況稀薄,且散戶過度槓桿。然而,交易所和期貨市場之間的套利幾乎是即時發生的。分析師或許可思量 4 月 7 日的大跌有諸多原因,但現有可得的數據顯示,槓桿本身並不是主因。


熱門市場動態與新聞傳送門:

區塊客致力於發掘和整理各種與區塊鏈技術有關的內容,只要與區塊鏈或區塊客網站有關的合作和/或建議,我們都非常歡迎。請您發電郵至 [email protected] 與我們聯繫。


想在手機閱讀更多加密貨幣資訊?下載【香港矽谷】Android應用
分享到Facebook