市場要聞丨被傳300億美元收購案后跌去千億市值,14年前AMD的「消化不良」會再次上演嗎?

AMD(超威半導體)或以300億美元收購賽靈思(Xilinx)的消息傳出后,AMD、賽靈思的股價走勢卻大相徑庭——AMD跌去千億市值、賽靈思漲超14%。

具體而言,周五美股盤中,AMD一度深跌近5%,賽靈思一度大漲近17%,股價創2019年8月以來歷史新高。截至收盤,AMD跌3.94%,千億美元市值蒸發;賽靈思則上漲14.11%,市值逼近300億美元。

對於賽靈思而言,AMD的收購可謂來得及時。

今年初,賽靈思因經營壓力裁員約7%,二季度,賽靈思營收同比下滑14.5%至7.27億美元。與AMD結盟,在一定程度上能緩解其大中華區企業客戶流失的困境。

賽靈思是FPGA芯片、硬件可編程SoC及ACAP的發明者。其中,FPGA指現場可編程門陣列芯片,被廣泛應用到數據中心、5G通信、無人駕駛等擁有廣闊未來市場的行業。

就市場反應來看,投資者對AMD的這場收購似乎信心不足。或者說,這次收購讓市場回憶起了AMD為收購ATI付出的「巨大代價」。

2006年,AMD收購圖形處理器公司ATI Technologies后承受了巨大的財務壓力。彼時,AMD為收購支付了43億美元現金和5800萬股股票,當年年底,公司債務大增22億美元至38億美元,賬面現金僅15億美元。

此後很長一段時間裡,AMD因新品研發推遲等原因,收入和利潤持續下滑,償還收購ATI造成的巨額債務變得更加艱難,不得不多次裁員。

從業務層面來看,AMD收購ATI是要推進CPU、GPU雙線發展,並借ATI在顯卡領域與英特爾、英偉達等一較高下,但AMD在CPU、GPU可以說是雙雙失意。

在CPU領域,AMD擲出的「推土機」效果不及預期且BUG頻出,在GPU領域,英偉達發力構建了CUDA生態(通用并行計算架構,可使GPU能夠解決複雜的計算問題),壓過AMD一頭。

直到2018年,AMD推出ZEN架構才重回高端CPU市場,而在疫情對個人電腦、遊戲機、消費電子的需求的刺激下,AMD業績增長,終於翻身。

「有錢有地位」后的AMD在數據中心領域放大招,但鑒於收購ATI后出現的一系列問題,市場對其收購賽靈思態度謹慎。

此次AMD股價下跌正與華爾街分析師不看好它收購賽靈思有關。英特爾2015年收購Altera后並未產生預期的協同效應,這被華爾街視作AMD收購賽靈思的前車之鑒。

需要指出的是,英特爾當時斥資167億美元收購FPGA市場排位第二的Altera,就意在數據中心等前沿科技市場,這與AMD收購賽靈思不謀而合。

與此同時,考慮到賽靈思的市場地位和反壟斷因素,AMD最終能否成功收購賽靈思還是一個未知數。

據媒體報道,花旗銀行分析師克里斯托弗·丹尼利(Christopher Danely)發表投資報告稱,賽靈思可能對AMD說不。該分析師表示,「鑒於其在高利潤率的PLD市場的主導地位,賽靈思管理層很有可能拒絕被收購。曾有消息稱數年前高通曾有意收購賽靈思,但遭到拒絕。」

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